无极4:快手“犯难”：要盈利还是要用户？

快手发布2023年第一季度财报，财报显示，无极4收入同比增长19.7%至252.2亿元，净亏损为8.76亿元，大幅收窄86%，经调整净利润达4200万元。

这是上市后，快手首次实现集团层面整体盈利。

快手的打法变了。从这份财报看出，在上市两年后，快手不再靠烧钱换增长，而是通过降本增效优化账面数据。快手的“销售及营销开支”占总收入比例罕见的减少至34.6%，同时，广告（线上营销）、直播和电商三驾马车并行，广告收入占到半壁江山，直播收入占比37%，电商部分的收入也超过10%。

这带来的结果是，快手亏损缩窄、整体盈利，但用户规模涨得慢了。今年一季度，快手平均日活跃用户同比增长8.3%达3.743亿，平均月活跃用户同比增长9.4%达6.544亿。但慢于2022同期的15.0%的日活增速和17.3%的月活增速。

截至发稿，快手市值从最高点的1.738万亿港元一路跌至如今的2456亿港元，蒸发了近1.5万亿港元。不过，这份集团层面整体盈利的财报发布后，快手股价应声大涨6.89%，算是开了一个好头。

一位投资人评价称：“随着行业的天花板逐渐显现，快手用户增速放缓、娱乐主播和带货主播‘争夺流量’的问题依然存在，但一个承载近4亿日活用户的APP，还有时间和空间来证明自己。”

1.png
要盈利还是月活？

财报显示，2023年Q1快手营收达252.2亿元，同比增长19.7%，增速低于2022年Q1的23.8%及2021年Q1的36.6%。同期，快手净亏损为8.76亿元，大幅收窄86%，经调整净利润达4200万元，这是快手上市后首次实现集团层面整体盈利。

2.png

扭亏为盈的数据，一个变量是海外业务。2023年Q1，快手的国内业务实现经营盈利达9.63亿元，而去年同期是亏损15.43亿元。与此同时，快手的海外业务经营亏损也较去年同期收窄了55.4%到8.23亿元。

从海外市场来看，Q1快手海外业务产生的收入为3.38亿元，同比增长超6倍。目前快手海外主要有Kwai、Kwai（中东）和Snack Video三款产品，将巴西及印尼等非TikTok主攻的新兴市场作为主要市场。

此外，财报称，快手于2023年第一季度在巴西上线电子商务服务。长期关注直播电商行业的投资人孙武称，巴西本土的电商玩家进展缓慢，在此开展海外电商存在较多不确定性，受地域、文化、政策法规等影响，非常考验快手的异地管理、控货运输等能力。

快手盈利能力大幅改善的背后，也离不开其一季度的降本增效策略。期间，快手的“销售及营销开支”砍掉了7.65亿元，其占总收入比例也由2022年一季度的45%减少至今年的34.6%。

3.png

降本增效换盈利的策略，受影响最大的恐怕是直播基本盘。直播行业竞争在加剧，但快手用于获客和促活的成本缩减了，用户增长处于放缓趋势。2023年第一季度，快手平均日活跃用户为3.74亿，同比增长8.3%，快手平均月活跃用户为6.54亿，同比增长9.4%。同时，每位日活用户日均使用时长达126.8分钟，低于去年第四季度的134分钟。

据媒体报道，截至2022年年底，小红书月活2.6亿，腾讯财报中并未透露视频号具体用户规模。而根据Quest Mobile发布的《2022中国移动互联网报告》，截至2022年年中，视频号月活跃用户8.13亿，抖音6.8亿。

可以看到，快手处于行业老三的位置。一旦增速继续放缓，将面临更大压力。