摘要：美图上半年财报最值得关注的是，互联网服务及其他分部业务收入大涨762.0%至2.468亿元，其中在线广告收入增加至人民币8263万元，同比增长219.0%。海量用户以及清晰的用户标签，意味着广告有望成为美图新的营收增长点，美图正在努力向微博这样的移动互联网广告巨头看齐。那么，广告是美图的菜吗?

 

　　8月24日盘后，美图发布2017年上半年财报，数据显示，美图上半年总收入同比增长272.3%至人民币21.798亿元，超过了2016年全年;亏损净额下降87%至3320万元，在上半年已经有2个月(3月和5月)实现了净利润为正。营收部分最值得关注的是，互联网服务及其他分部业务收入大涨762.0%至2.468亿元，其中在线广告收入增加至人民币8263万元，同比增长219.0%。

 

　　这是美图上市后第一个半年报，第二个财报，对于业界关注的变现问题，美图似乎也找到了答案：海量用户以及清晰的用户标签，意味着广告有望成为美图新的营收增长点，美图正在努力向微博这样的移动互联网广告巨头看齐。那么，广告是美图的菜吗?

 

　　2017上半年广告营收初见成效

 

　　半年前，美图发布的2016年财报显示智能硬件收入占比高达93.4%，对硬件收入高度依赖，2016年互联网服务及其他相关收入为人民币 1.047 亿元，今年上半年这部分收入是去年的2.4倍，硬件收入同比增加247.1%，但低于互联网营收增长，因此整体占比下降至88.7%。互联网服务主要贡献者是广告和增值服务(美拍直播的虚拟礼物为主)，美图表示，在线广告收入的增长主要是由于品牌广告主数目的增加。

 

　　变现是互联网行业老生常谈的问题。上半年财报表明，IPO之后美图逐渐从自己的DNA中找到了合适的变现之道。智能硬件是是眼下的核心收入来源，但美图不会做一家靠卖硬件赚钱的公司。

 

　　美图拥有11亿用户且标签清晰，“爱美女性”有很强的分享意愿、消费能力，进而具备较强的付费意愿和独特的广告价值，意识到这一点的美图发力互联网增值服务业务和广告业务。

 

　　具体而言，美图上半年互联网增值服务及其他业务收入增长至人民币1.642亿元，无极4较去年同期增长59倍，这些成绩主要是由美拍直播的虚拟道具收入取得。2017上半年财报显示，美拍付费用户增长至32.5万人，去年同期为5.8万人，付费用户季度ARPU值为252元，在行业属于中上水平，还有挖掘空间。

 

　　广告也成为美图二季度十分重要的的营收增长来源，增幅达到219%。美图董事长蔡文胜此前就已明确，“美图的收入可以分为四部分：一个是智能硬件，第二个是工具类的应用，第三个是社交电商，最后是短视频”，“硬件+广告+增值+电商”成了美图营收的四大板块，其中广告对互联网公司来说是最成熟的模式——增值意味着用户付费，空间有限;电商美图还在摸索尚未被证明;硬件定位美图手机市场空间同样相对有限，短期内增值、电商和硬件都难以成为现金牛，广告最具增长潜力。美图董事长蔡文胜也曾公开表示：美图今年的互联网服务相关收入占比一定会上升，手机出货量会翻倍，广告跟增值服务高速增长。

 

　　为何广告营收之前没做起来?

 

　　广告是互联网最基础的商业模式，从最早的门户网站到之后的搜索引擎，包括阿里的营收，主要都来自于广告。理论上来说，只要有用户就有广告价值，然而在上市前广告在美图的收入占比中一直很低，几乎可以被忽略不计，这个现象让外界很疑惑。为什么坐拥超过10亿用户的美图，广告收入却远远不及同级别的微博、今日头条等app?

 

　　在我看来，核心原因有三点：

 

　　1、IPO之后才大力尝试变现，参照腾讯之路。

 

　　美图的发展策略是先扩大用户规模、在保障用户体验的基础上进行变现尝试，不论是广告还是电商都是在IPO之后才发力。蔡文胜曾解释对于变现的思考，美图更想走一条腾讯之路，腾讯上市三年后才找到今天的现金牛游戏业务。“互联网公司最关键的就是要有足够多的用户，这是美图跟腾讯的相似点，我相信美图不管是通过社交还是通过广告，最终能够赚到几百亿、几千亿，那要几年之后。不过美图现在的收益，就已经足够支撑美图的发展了。”